【財訊快報／陳孟朔】受惠疫情防控領先、出口金額創新高等因素，2021年全年中國GDP年增率8.1%優於市場預估的8%。在基期因素影響下，全年增速前高後低。包括投資和消費等內需疲弱，導致經濟下行壓力逐季加深，第四季增速勉力維持在4%，創六季最低水平。

分析人士認為，疫情反復仍將是未來經濟面臨的重要擾動因素，在出口大概率邊際放緩、消費受疫情壓制難以明顯修復、房地產市場持續承壓等影響下，今年上半年經濟下行壓力將持續，需要財政和貨幣政策進一步放鬆來穩增長。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，中國今年上半年經濟下行壓力會持續存在，全年增速預計前低後高，全年增長5%左右。「財政貨幣政策都已經在發力穩增長，今日調降MLF(中期借貸便利)利率，可能這個月LPR(貸款市場報價利率)也會繼續往下調，後續不排除還會有降準。」

方正中期期貨金融衍生品研究員彭博也指出，降息是為對抗經濟下行的逆週期調節行為，將在一定程度上阻止經濟下滑趨勢。

中國國家統計局週一公布，2021年第四季國內生產總值年增率為4%，明顯高於路透調查預估中值3.6%，為2020年第二季以來最低；第四季環比增長1.6%。全年經濟年增8.1%，優於路透調查中值8%。

2021年固定資產投資年增4.9%，略高於路透調查預估中值4.8%；期內民間投資年增7%，基礎設施和製造業投資分別增長0.4%和13.5%。房地產開發投資年增率放緩至4.4%，創一年多以來新低。

另一方面，人行稍早將中期借貸便利(MLF)利率下調10個基點(bp)，打破2020年4月來穩勢；同時進行的公開市場七天逆回購利率也近22個月來首次下調。

業內人士認為，對內保增長，對外與美聯儲可能3月加息“搶時間”等因素，共同促成上述利率在1月的調整。

保銀資本管理公司首席經濟學家張智威認為，12月消費意外再度偏於下檔，可能也反映勞動力市場的疲弱；預計2022年第一季中國經濟將進一步放緩，政府面臨進一步放鬆財政和貨幣政策壓力。預計上半年還有降息和降準，財政支出也將大幅增加。

唐建偉指出，拉低經濟增速的主要是內需，也就是投資和消費。線下消費沒辦法真正恢復，再加上汽車消費受晶片短缺等的衝擊，住房相關消費也比較弱等，這種趨勢今年上半年預計還會持續。

近日的路透調查顯示，中國2022年GDP料“前低後高”，全年增5.2%。；2021年前三季度中國經濟增速分別是18.3%、7.9%和4.9%。

疫情仍然可能是影響經濟的極為重要的外生變量。中國有更多地方傳出本土奧密克戎(Omicron)確診病例，這將加劇中國第一季經濟下行壓力。

近期穩增長政策頻頻出台，例如擴大消費、提前下達專項債額度、更大力度減稅降費和加快出口退稅、對房地產的政策有所軟化等。