【指數新高，維持率高檔背離為警訊】

指數若出現創新高，而融資維持率出現不再創新高的背離訊號，有時是一種警訊，暗示指數創新高，融資買進的股票可能已經出現下跌，導致維持率不在創新高。如4/27日指數收17595，大盤融資維持率為185.41，較先前維持率高點185.41低。再如7/19日指數收17789，大盤融資維持率為181.95，較先前維持率高點190.62低很多。如圖一。
背離之後，若融資維持率，再領先指數提前跌破前波轉折低點更須小心。可能代表融資買進股票已經領先大盤大跌了。或賺錢的高維持率融資大量出場，導致維持率領先破低。如5/4日指數收16933，融資維持率171.85，領先破新低 。(3/25日16060融資維持率176.75)，如圖一。

圖一: 指數新高，維持率高檔背離

【指數破新低，維持率低檔背離為提醒訊號】

相反處，若指數大跌後甚至出現連續破新低或接近前低，而融資維持率卻不再破新低的背離訊號，有時是一種提醒訊號。
暗示指數續破新低或接近前低，融資買進的股票可能已經止跌上漲，也可能是低維持率融資停損，使得整體維持率上揚。因此，融資維持率不再破新低。如107/05/3日指數收10514點維持率158，4/27日指數收10553點融資維持率154，明顯低檔背離。圖二。
另一個特殊訊號是，當融資維持率跌破整數關卡，再重新站回整數關卡，常常也是短線觸底訊號。以107年為案例。如圖二紫色圓圈處，表示融資維持率跌破160後再站回160。

圖二: 107年指數大跌後，融資維持率的表現

【指數續破近期新低，融資維持率低檔背離】

指數由高點1834點最多下跌1786點，約-9.9%，融資維持率最低來到158%。
值得注意兩個訊號:

1. 8/20日指數收16341點融資維持率160.45，8/17日指數收16661融資維持率158.62，明顯背離。
2. 融資維持率出現兩次跌破160再站回160的訊號。如圖三。
   之後若能持續站穩167之上，為確認訊號。

圖三:加權指數與大盤融資維持率

指數短線已具反彈條件，大家可以好好做功課，挑選近期領先止跌(已經不再創新低)或近期領先上漲回檔止穩標的，做為反彈時追蹤參考。 

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專家: 精誠金融學院 專業講師 / 楊如鈞

講師介紹: 精誠專業講師，大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗。

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